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不久前，江西省產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的一則公告引發(fā)了行業(yè)關(guān)注：南昌軌道交通設(shè)計研究院有限公司35%股權(quán)被轉(zhuǎn)讓，最低轉(zhuǎn)讓價格為1326.39萬元，轉(zhuǎn)讓方為廣州地鐵設(shè)計研究院股份有限公司。作為軌道交通設(shè)計領(lǐng)域的一員，該院股權(quán)被轉(zhuǎn)讓令人頗為意外。這背后，反映出軌道交通行業(yè)逐漸進(jìn)入“存量時代”，設(shè)計業(yè)務(wù)萎縮，盈利能力下降，企業(yè)經(jīng)營愈加艱難的現(xiàn)狀。

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一、南昌軌道交通設(shè)計院的股權(quán)轉(zhuǎn)讓始末
南昌軌道交通設(shè)計研究院有限公司成立于2012年，經(jīng)營范圍涵蓋軌道交通、建筑、市政行業(yè)的勘察、設(shè)計、咨詢及研究業(yè)務(wù)。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)由廣州地鐵設(shè)計院、南昌軌道交通集團(tuán)、南昌城市規(guī)劃設(shè)計研究總院分別持股45%、40%、15%。此次廣州地鐵設(shè)計院轉(zhuǎn)讓35%股權(quán)，表明其希望從南昌軌道交通設(shè)計院的資本關(guān)系中部分退出。

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究其原因，與該院近兩年的經(jīng)營業(yè)績大幅下滑密切相關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，2023年南昌軌道交通設(shè)計院營業(yè)收入為4877萬元，利潤總額1351萬元，凈利潤1016萬元，表現(xiàn)尚屬亮眼，人均產(chǎn)值達(dá)到80萬元。但進(jìn)入2024年，其營收驟降至2548萬元，幾近腰斬，利潤總額從1351萬元跌至150萬元，凈利潤更是轉(zhuǎn)負(fù)為-10萬元。這樣的斷崖式下跌很可能與項目存量減少、待簽合同不足有關(guān)，2023年的盈利或許僅是舊項目回款的余溫。

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二、軌道交通設(shè)計行業(yè)的困境
軌道交通設(shè)計領(lǐng)域具有較高的準(zhǔn)入門檻，但其競爭程度相較于建筑設(shè)計行業(yè)仍稍顯溫和。然而，行業(yè)“狂飆時代”的結(jié)束讓原本平穩(wěn)的市場逐漸失去支撐。

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地鐵建設(shè)的高成本與低收益
地鐵建設(shè)需要巨額前期投入，后期運(yùn)營成本也居高不下，這導(dǎo)致全球范圍內(nèi)地鐵運(yùn)營虧損成為普遍現(xiàn)象。據(jù)統(tǒng)計，我國地鐵每公里造價平均達(dá)7億元，一線城市甚至高達(dá)每公里10億元以上。而在運(yùn)營端，根據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2023年全國城軌每車公里平均運(yùn)營收入為17.61元，但運(yùn)營成本卻高達(dá)34.43元。入不敷出的問題在行業(yè)內(nèi)普遍存在。

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房地產(chǎn)行業(yè)對地鐵建設(shè)的支持效應(yīng)減弱
曾幾何時，“地鐵一響，黃金萬兩”是房地產(chǎn)開發(fā)的重要邏輯。地鐵線路的修建能帶動沿線樓盤價格上漲，幫助地方政府通過土地財政填補(bǔ)地鐵建設(shè)虧空。然而，隨著近年來房地產(chǎn)行業(yè)整體下行，許多城市地鐵線路沿線房產(chǎn)開發(fā)放緩，部分起終點(diǎn)周圍甚至荒無人煙，地鐵對房價的拉動效應(yīng)顯著減弱。

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軌道交通進(jìn)入“存量時代”
隨著城市擴(kuò)張速度的放緩，全國范圍內(nèi)地鐵新建項目大幅減少。對于軌道交通設(shè)計行業(yè)而言，項目減少直接導(dǎo)致收入來源萎縮，利潤空間被壓縮，行業(yè)整體從“增量時代”邁入“存量時代”。

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三、軌道交通行業(yè)的未來走向

項目減少，行業(yè)內(nèi)卷加劇
軌道交通設(shè)計行業(yè)競爭程度原本不及建筑設(shè)計領(lǐng)域，但隨著新建項目的減少，企業(yè)間的競爭愈發(fā)激烈。能夠承接大規(guī)模軌道交通項目的企業(yè)屈指可數(shù)，市場資源進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中，中小設(shè)計院的生存空間被進(jìn)一步壓縮。

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地鐵建設(shè)回歸公共服務(wù)屬性
地鐵作為城市交通的重要組成部分，更多被視為一項公益性基礎(chǔ)設(shè)施，依靠運(yùn)營盈利的模式難以為繼。地方政府和企業(yè)需要通過優(yōu)化成本、提升效率等方式，降低財政壓力。此外，探索其他增值模式，例如軌道交通與商業(yè)綜合體結(jié)合開發(fā)，或許是未來的一個方向。

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行業(yè)轉(zhuǎn)型與多元化發(fā)展
面對軌道交通設(shè)計業(yè)務(wù)減少的現(xiàn)狀，設(shè)計院需尋求多元化轉(zhuǎn)型發(fā)展。南昌軌道交通設(shè)計院的經(jīng)營范圍包括建筑和市政領(lǐng)域，這顯示了其在主營業(yè)務(wù)之外的拓展嘗試。然而，這一方向的轉(zhuǎn)型也伴隨著更高的市場競爭壓力，需要更長時間的磨合與適應(yīng)。

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四、總結(jié)
南昌軌道交通設(shè)計研究院股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件，折射出軌道交通設(shè)計行業(yè)的現(xiàn)狀與困境。作為一個與城市發(fā)展密切相關(guān)的領(lǐng)域，軌道交通的建設(shè)和運(yùn)營面臨高投入與低收益的雙重壓力。隨著新建項目的減少，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“存量時代”，未來需要在公共服務(wù)與市場化運(yùn)營之間尋找平衡點(diǎn)，同時推動業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型。對于軌道交通設(shè)計企業(yè)而言，如何在變革中找準(zhǔn)定位、突破困局，是未來能否生存的關(guān)鍵。